大周期视角油价短期难以再次走牛,石油行业全面复苏尚早,但看好2017迎来大周期下的小反弹。油低、煤涨、棉涨的背景之下,部分石油化工领域的周期性行业如涤纶长丝、氨纶有望迎来供需拐点,投资机会凸显,继续看好炼化景气周期,油田设备及油服板块亦可布局。

2017年给予石油化工行业“同步大势”的投资评级。

一是盈利主线:继续看好低估值、高景气的炼化板块及一体化公司(中国石化(600028)、上海石化(600688)、华锦股份(000059));二是周期主线:油低棉涨,涤纶长丝价差高企景气反转、PX-PTA亦值得关注(桐昆股份(601233)、荣盛石化(002493)、恒逸石化(000703));强周期属性的氨纶蛰伏多年有望复苏(华峰氨纶(002064)、新乡化纤(000949)、泰和新材(002254));三是拐点主线:全球原油资本开支已连续两年下滑,油田产油能力是呈周期性衰减,2017年原油资本开支将大概率迎来补偿(杰瑞股份(002353)、惠博普(002554)、海油工程(600583)、中海油服(601808))。